网讯：华泰期货研究院发布了最新的黑色系走势观点，认为钢材消费保持强劲态势，库存持续去化，但考虑到后期“国庆”对于消费的干扰因素，预期盘面价格短期上涨空间有限，国庆之后的工地赶工或会推升钢价走强。矿目前仍维持紧平衡，供需矛盾并不突出，供给虽有放量，旺季消费亦有回升空间，预计近期矿价呈现震荡偏强走势。
钢材：库存继续下降，钢价震荡走低
观点与逻辑：本周中西南社会库存544.2万吨，上周566.5万吨，环比减少22.3万吨，周环比下降3.94%，连续五周下降。中西南库存数据印证了周一钢银库存数据，预计周三中西部建材库存数据及周四Mysteel五大钢材库存数据将延续降库趋势。
宏观方面，市场持续关注中东事态发展，风险偏好有所降低。据统计局消息，8月份商品住宅销售价格变动情况总体稳定，一二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比、同比涨幅均与上月相同或回落。
钢材消费保持强劲态势，库存持续去化，但国庆将近，市场将进一步评估节假日对钢材消费、钢材产量的影响。比较近年钢材库存，当前库存依旧高于往年同期水平，这将制约钢价的上涨。而铁矿交割规则修改，铁矿新合约上市后跌停，市场情绪有所影响，市场将重新评估原料端对成材的影响。同时考虑到后期“国庆”对于消费的干扰因素，预期盘面价格短期上涨空间有限，国庆之后的工地赶工或会推升钢价走强。
铁矿：到港数据骤增，矿价震荡回调
观点与逻辑：近日，据钢联数据统计，澳巴本周发货总量2187万吨，环比增加89万吨，26港到港总量2411万吨，环比增加634万吨。受此消息影响，铁矿期现价格小幅下跌。本周矿山企业产能利用率66.8%，环比降0.2%。需求方面，钢材消费持续向好，库存下降明显，钢厂节前补库较为积极，昨日港口成交171.4万吨，增幅明显，上周高炉开工率和高炉产能率维持近期高位，并且钢厂库存相对较低，对铁矿需求形成一定支撑，钢厂仍存一定的补库预期。供应方面，上周到港总量环比减少300多万吨，港存仍维持在1.19亿吨左右相对低位。目前近月期现基差仍为贴水状态；近期成材价格偏强运行，亦给矿价提供一定上涨空间。
当前成材库存连降数周，消费持续好转，钢价企稳反弹，后期产量转增可能性较大，补库预期仍存，另外，铁矿目前仍维持紧平衡，供需矛盾并不突出，供给虽有放量，旺季消费亦有回升空间，预计近期矿价呈现震荡偏强走势，需重点关注钢厂补库节奏，以及秋冬季限产政策落地情况。
关注及风险点：
环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、人民币大幅波动、巴西等矿山停复产动态、监管干预。
焦煤、焦炭：焦企第一轮提涨缓慢 焦价上涨持续性存疑
观点与逻辑：焦炭方面，昨日钢市出现疲软，各品种均出现不同程度的回落，对于周初山西、河北等地焦企的提涨要求，部分钢厂已明确表示不同意涨价，主要考虑到钢厂焦炭库存偏高，且临近国庆，河北、山东等地区钢厂限产趋严，焦炭需求难以释放，对焦企提涨形成较大阻力。若成材价格继续回落，焦炭上涨亦将受阻，短期看焦炭价格或维稳运行。后续提涨落实情况需参考焦钢企业环保动态。
焦煤方面，国庆期间部分煤矿可能有停、限产情况，且对运输方面的担忧，部分焦企开始适当补库，一定程度上对焦煤形成支撑。但考虑到煤矿开工维持高位，炼焦煤总库存也继续增加，高供应压力难以缓解，煤价受到压制，短期焦煤价格或维持震荡格局。
关注及风险点：
山东等地去产能政策落地时间超预期，钢材大幅降库，煤矿安检力度增强等。
 
动力煤：产地供应趋紧，煤价仍存支撑
观点与逻辑：期现货：昨日动煤主力01合约收盘于548.8。内蒙全面启动环保督察，环保组进驻包头、通辽等市开展环境保护督察，火工品管控较为严格，煤炭产地价格相继上涨。
港口：秦皇岛港日均调入量-1.7至42.8万吨，日均吞吐量+7.3至40.8万吨，锚地船舶数19艘。秦皇岛港存+37至582万吨；曹妃甸港存-3.2至445.3万吨，京唐港国投港区库存+1至184万吨。
电厂：沿海六大电力集团日均耗煤-0.43至69.75万吨，沿海电厂库存+3.99至1576.36万吨，存煤可用天数+0.2至22.6天.
海运费：波罗的海干散货指数2311，中国沿海煤炭运价指数819.48。
观点：昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，陕西地区煤矿销售良好，部分煤矿原煤价格上涨，昨日榆神高速路面塌陷，榆林方向车辆从西沟收费站分流，煤炭运输或有一定影响。鄂尔多斯地区火工品停工，煤管票限制严格，总体供应呈紧平衡状态。港口方面，近期报价持续倒挂，下游采购节奏相对平缓，预计国庆前报价相对平稳。电厂方面，昨日沿海电厂日耗跌至70万吨之下，库存小幅累积，总体需求仍维持相对高位。综合来看，国庆前产地供应受限程度增大，且运输环节成本有所增加，下游积极补库后采购动作区域平缓，预期短期煤价仍有较强支撑。
风险：港口库存加快去化；进口政策收紧；70大庆产地开工回落明显。