网讯：华泰期货公布了其最新的黑色系研究成果，认为钢材库存持续改善，盘面震荡前行；铁矿因为成材市场供需两旺，原料受益价格上涨；焦煤、焦炭方面，国庆煤矿安检，双焦震荡冲高；动力煤则因沿海电厂日耗回升，煤价高位震荡。
钢材：库存持续改善，盘面震荡前行
观点与逻辑：本周钢谷网数据显示，建材库存继续下降，环比减少46.39万吨，建材产量微增，环比增加2.35万吨，建材消费增加，环比增加13.4万吨。昨日钢材现货价格整体平稳，个别企业有所调整，期货盘面经过两日上涨之后呈现盘整状态。
宏观方面，中国8月份新增人民币贷款1.21万亿元，预期1.157亿元，前值1.06万亿元，社会融资规模增量1.98万亿元，前值1.01万亿元，M2同比增加8.2%，预期8.1%，前值8.1%。国务院公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，自2019年9月17日期实施。
随着成材消费的逐步向好，钢材库存持续环比改善，未来消费保持当前增速，基本面将向供需平衡过度。而从短期情况来看成材整体供需矛盾依旧存在，高库存依旧压制价格上涨空间，因此预计盘面短期维持高位震荡，需密切跟踪微观指标变化，及时调整成材交易策略。
关注及风险点：
唐山限产政策的变化；中美贸易战缓和；建筑行业赶工超预期；需求逆季节性大幅走强；房地产政策放松；原料价格受供需或政策影响大幅波动。
铁矿：成材市场供需两旺，原料受益价格上涨
观点与逻辑：铁矿石港口现货成交118万吨，环比下降20%。日照港PB粉745，持平，金布巴粉696，持平；青岛港PB粉741，持平，金布巴粉693，持平。期货主力合约多空博弈激烈，价格震荡收涨；目前近月期现基差仍为贴水状态。本周钢谷数据显示，钢材产量环比增长1.3%；库存环比大幅下降9.2%；消费亦明显好转。
当前成材消费持续好转，库存连续数周下降；伴随钢价企稳反弹、成材消费强劲，钢企厂库仍处年内低位，其生产动力或将增强，后期产量转增可能性变大，将支撑原料需求；上周铁矿石全国到港总量和巴西、澳洲发运总量均显著下降，加之近月期现基差仍贴水，对铁矿石价格形成较强支撑，故近期应保持谨慎看多思路。中长期看，铁矿石供需矛盾并不突出，供给虽有放量，旺季消费亦有回升空间，四季度港口库存仍存下降可能。
关注及风险点：大商所允许使用国内精粉完成交割、环保限产政策变化、巴西和澳大利亚发运是否超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预。
焦煤、焦炭：国庆煤矿安检，双焦震荡冲高
观点与逻辑：焦炭方面，日照港准一级焦维持1850，山西吕梁维持1700不变。贸易商心态暂稳，今日成材钢谷数据消费及库存情况继续好转，库存水平大幅下降。盘面上，1月合约震荡走高，尾盘收涨至1975。预计后期焦炭将会继续随成材消费改善上行，但考虑短期焦炭基本面仍偏弱，盘面不宜追高，建议等待回调逢低建仓做多。
焦煤方面，今日消息山西发布国庆节期间安全生产工作的通知，其中强化煤矿安全监管，集中力量对重点地区、不放心煤矿进行检查，发现突出问题、重大隐患要跟踪督促整改到位，同时要加强国庆节后复工复产验收，严防事故反弹。期货方面1约合月午盘冲高回落，现货方面，京唐港进口煤价维持1353，沙河驿山西煤1415，产地煤矿堆积影响生产，有降价出货意愿，短期焦煤价格依然不乐观，预期盘面仍维持震荡偏弱格局。
关注及风险点：山东等地去产能政策落地时间超预期，钢材大幅降库，煤矿安检力度增强等。
动力煤：沿海电厂日耗回升，煤价高位震荡
观点与逻辑：期现货：昨日动煤主力01合约收盘于582.8。内蒙全面启动环保督察，环保组进驻包头、通辽等市开展环境保护督察，火工品管控较为严格，煤炭产地价格相继上涨。
港口：秦皇岛港日均调入量-3.5至52.1万吨，日均吞吐量+2.5至48.1万吨，锚地船舶数19艘。秦皇岛港存+4至553万吨；曹妃甸港存-0.4至455.3万吨，京唐港国投港区库存-1至184万吨。
电厂：沿海六大电力集团日均耗煤+1.39至71.5万吨，沿海电厂库存-11.74至1588.76万吨，存煤可用天数-0.61至22.22天.
海运费：波罗的海干散货指数2393，中国沿海煤炭运价指数818.46。
观点：昨日动力煤市场偏强运行。产地方面，陕西地区部分煤价上涨，国庆限产预期下，榆林等地煤矿销售良好，下游采购增多。内蒙地区煤价相对平稳，运费提张后发至港口车辆减少。港口方面，市场成交一般，报价持续倒挂，环渤海港口调入小幅下滑，但下游需求较前日有所走弱。电厂方面，气温回暖，沿海电厂日耗维持70万吨以上，库存情况有所改善。综合来看，运费上调港口价格倒挂，煤矿发运走弱，产地政策多发，煤价相对强势，但后期国庆停产预期消化后，煤价或将回落。
风险：港口库存加快去化；进口政策收紧；70大庆产地开工回落明显。