10月27日讯：在2020中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会上，华泰期货贵金属首席研究员师橙带来了“贵金属关注要点及行情展望”主题演讲。
师橙指出贵金属关注要点主要有金价与实际利率、名义利率变动预期、Fed资产负债表情况及全球负利率债券规模、欧央行B/S下与公开市场业务相关科目、汇率预期变动影响、避险情绪之衡量、持仓情况等因素。
金价与实际利率
实际利率= 名义利率－通胀，直观感受上来看，实际利率与金价呈现明显负相关。但单纯观察其变化对于行情的提前指引意义或相对较小。Fed在2007年至2009年间总共进行了10次降息，最后一次降息于2008年12月16，将FFR下调75BP至0-0.25%。此后直至2015年12月才开启了新的加息周期。
名义利率变动预期
美联储观察工具（%）
2年期美债收益率/FFR（%）
Fed资产负债表情况及全球负利率债券规模
通胀预期之影响
持仓情况
Comex期金价格曲线
价格启动初期，合约Contango价格会被逐渐拉平，使得多头持仓者移仓换月成本降低，即继续持有多单的意愿增强。直至此后Contango价格再度加深，价格或将暂时陷入震荡盘整态势。
