9月29日讯：9月，沪锌指数走势一波三折，首日开盘最高位达20385元/吨，创2019年5月以来新高。随后沪锌指数一路下跌，中旬价格低位回升后又震荡下行，最低位报至18655元/吨，创7月以来新低。月末价格呈现止跌企稳之势，截至今日午间收盘报元/吨，月内涨幅为%。
就基本面来看，供应端，自8月28日以来，国产锌精矿加工费总体呈下跌趋势。据调研，截至9月25日，国产锌精矿加工费为5200元/金属吨，较年初以来最低位5000元/金属吨仅高出200元/金属吨。加工费的下跌在一定程度上也反应出锌矿供应偏紧的问题，若矿紧缺程度进一步加剧导致加工费持续下跌，海内外冶炼厂利润水平将逐步被压缩打压生产积极性，那么矿紧缺情况或将传导至冶炼端，导致冶炼厂生产减量，构成趋势性利好。
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消费端，由于国庆长假将至，下游采购需求增加，库存降幅明显。据调研，截至9月28日，七地锌锭库存总量为14.06万吨，创2月以来新低，较8月末下降3.87万吨，其中三地锌锭库存同比去年同期下降1.15万吨。总体来看，临近国庆长假，企业节前备库需求向好，且各板块订单并未出现明显减量，预计10月消费稳中有增。
综上所述，锌矿供应偏紧或传导至冶炼厂利润下降，挤压冶炼厂生产积极性，叠加后市消费值得期待，给予锌价一定支撑，预计10月锌价以偏强震荡为主。
