分析师JordanRoy-Byrne认为，在牛市期间，黄金股(以及整个贵金属行业)往往会在回调、整固或冲动上涨之间摇摆。大宗商品和贵金属是情绪化的市场，这可以使中期趋势更加明显，也更容易确定。
Byrne指出，目前，该行业正处于调整和整固阶段，且该阶段应该会持续下去。
通常情况下，冲动性上涨会持续6到12个月，随后的修正和盘整周期也会持续同样长的时间。
从3月份新冠疫情造成的低点开始的冲动增长只持续了4个半月。GDX近200%的上涨和GDXJ超过200%的上涨无疑还需要一个多月的调整。
从历史表现来看，最好的对比是2008年10月以来的反弹。当时GDX在短短4个月内反弹近140%。
此后，该指数修正23%，再次反弹后回调了21%。调整持续了两个月。随后的7个月里，GDX又涨了80%。
目前，黄金交投于1948美元附近，在1920美元处有重要支撑。如果日线收盘价低于该支撑位，价格可能会跌至1800美元下方。这种向下破位可能与GDX和GDXJ测试上述支撑位同步。
Byrne认为，贵金属的主要趋势仍是上涨，但现在还不是买入的时候，投资者需要耐心等待调整结束。
