网讯：上周 LME 锌库存继续下降 3050 吨至 6.735 万吨。
上周 LME 锌期价再度转为小 BACK 结构，至 8 月 29 日 LME 锌升贴水（0-3）为 6 美元/吨。周内沪锌期价维持小 BACK 结构。
上周国内锌锭社会库存继续小幅去化。据 数据显示，至 8月 30 日国内锌锭社会库存为 13.87 万吨，较 8 月 26 日小幅增加0.28 万吨，周环比微幅下降 0.1 万吨。
上周国内锌现货升水缓慢下调，至 8 月 30 日上海 0#普通品牌对沪锌 09 合约升水为 110-120 元/吨。
沪锌期货持仓量周环比下降 3.7 万手至 38.9 万手，锌市场资金持续谨慎。
逻辑：中国出 台维稳政策，但对消费的实际改善情况尚需观察，整体经济压力仍然凸显。中期国内锌供应延续高位的确定性强，对于今年“金九银十”的传统旺季，预计消费环比有改善，但更多或体现为缓慢回暖。目前锌现货进口亏损幅度较低，关注后期锌进口流入增加的可能。短期国内锌锭社会库存小幅波动，后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改，宏观层面仍存较大不确定性。当下锌市场资金偏谨慎，锌价偏弱格局难改。
操作建议：空单持有；中期买铜卖锌；短期买铝卖锌
风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动
