国内铜下游需求分行业看：

电力：2025年1-10月，我国电网投资累计完成额为4824亿元，同比增长7%；2025年10月，单月电网投资完成额为446亿元，同比下降14%，环比下降23%。

2025年1-10月，我国电源投资累计完成额为7218亿元，同比增长1%；2025年10月，单月电源投资完成额为1231亿元，同比增长1%，环比增长24%。

光伏装机截至2025年10月末，我国光伏发电累积装机规模为1140GW，10月新增装机规模12.6GW，同比下降38%，环比增长30%，1-10月新增装机规模252.87GW，同比增长39%。

风电装机截至2025年10月末，我国风电发电累计装机规模为590GW，10月新增装机规模8.92GW，同比增长34%，环比增长174%，1-10月新增装机规模70.01GW，同比增长53%。

汽车：2025年10月，汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%。2025年1-10月，汽车产销分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%。

‌‌预计2025年，在以旧换新政策扶持和智能驾驶的加持下，汽车产销有望延续正增长，新能源汽车渗透率有望进一步提升。但随着各地优惠政策取消及国家明年购置减免减半等政策退坡，明年汽车产销增速大概率可能放缓。

家电： 10月中国空调产量1420.4万台，同比下降13.5%；1-10月累计产量23034.4万台，同比增长3.0%。10月全国冰箱产量878.8万台，同比下降6.0%；1-10月累计产量8995.9万台，同比增长0.9%。10月全国洗衣机产量1103.5万台，同比下降2.0%；1-10月累计产量10107.8万台，同比增长6.4%。10月全国彩电产量1804.0万台，同比增长1.7%；1-10月累计产量16617.6万台，同比下降2.3%。受贸易战和以旧换新政策退坡影响，家电产量同比回落。

地产：1-10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%(按可比口径计算)；其中，住宅投资56595亿元，下降13.8%。房地产开发企业房屋施工面积652939万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积455253万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积49061万平方米，下降19.8%。其中，住宅新开工面积35952万平方米，下降19.3%。房屋竣工面积34861万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积24866万平方米，下降18.9%。

10月份，汽车产销延续同比正增长，电网投资环比回落，电源投资同比负增长但环比转好，家电产量、地产同比回落，下游需求总体环比回落。