自2019年起，国内氧化铝行业对国产矿的使用比例逐渐走低。这一趋势主要受到国内铝土矿山安全检查、环保整治、复垦修复以及国产矿资源整合等多重因素的影响。山西、河南两地的部分铝土矿山停产，导致供应愈发紧张，进而不得不增加进口矿的使用比例。截至目前，国产矿的消耗比重已降至29.61%，而进口矿的消耗比重则攀升至70.39%。与2019年7月相比，国产矿消耗量下降了21.19%，进口矿则增加了相同的比例。

在国内矿石供应不足的情况下，山西、河南等内陆地区的企业纷纷调整生产线，增加进口矿的使用量及比例。然而，与沿海地区如山东、河北、广西相比，内陆城市从港口运输矿石到厂的运费更高，这使得山西、河南地区的氧化铝生产成本一直处于全国较高水平。因此，后续计划投建的氧化铝项目多选址在山东、广西、河北等地。今年，山东地区新增投产产能100万吨，河北投产480万吨，广西已投产200万吨，后续还有200万吨氧化铝项目待投产。同时，云南地区电解铝产能集中，在广西布局氧化铝项目不仅铝土矿运费低，还靠近需求地。

据阿拉丁调研，今年至明年，广西地区将有1360万吨氧化铝项目待投产。相比之下，山西、河南地区暂无新增氧化铝产能，且部分氧化铝工厂常年未满产。若未来投产及落地的氧化铝项目增多，市场竞争将加剧，高成本地区可能面临淘汰或关停的风险。例如，近两年山西华庆、山西泰兴、河南中美、河南义翔以及内蒙古鑫旺等氧化铝工厂已逐步退出。未来，中部地区铝用烧碱量可能因进口矿增加导致用碱量减少，或因产能负荷不高或关停而下降。随着氧化铝产能向南方转移，烧碱行业的供需结构也将发生变化，提前布局者有望更早受益。

下图为2025-2026年广西计划投产的氧化铝项目

数据来源：阿拉丁（ALD）

据阿拉丁调研，其中2家氧化铝工厂预计明年一季度内建成投产，届时广西本地液碱或将进一步紧缺。数据显示，广西本地共有5家氯碱工厂，总烧碱产能为113.5万吨/年，其中仅有华谊、柳化、田东三家工厂向氧化铝工厂供货，设计产能为100万吨，实际供应量约为65-75万吨/年，剩余量则销往非铝方向。而广西氧化铝工厂设计产能为1735万吨，运行产能约1600万吨/年，按平均单耗95公斤/吨计算，年用碱量预计在152万吨（折百）之间，每年存在最大77万吨的缺口。

尽管云南两家氯碱工厂每年可向广西氧化铝工厂提供22万吨（折百）烧碱，新疆地区2家大型片碱工厂每年销售广西氧化铝工厂30-35万吨，但广西氧化铝工厂的年度烧碱缺口仍高达20-25万吨（折百）。平均下来，每个月缺口在1.7-2万吨，这些缺口量大概需要从山东、福建、广东等地的海碱及周边四川的液碱来补充。

下图为2026年广西计划投产的烧碱项目

数据来源：阿拉丁（ALD）

在广西、新疆、云南三大主要地流入的烧碱仍无法满足需求，还需部分海碱量流入才能保供的情况下，2025-2026年广西有四家氧化铝项目待投产，且均以进口矿为主，多为几内亚矿。按照单吨氧化铝需要烧碱60-80公斤来算，一年用碱量将有108.8万吨。而当地虽然有四家氯碱工厂计划于2026年投产，投产产能共121万吨，但仅有北海建滔可能于明年4月份投产，广西田东锦盛、广西柳化、华谊钦州均将于明年下半年或者年底才能投产，与计划于明年上半年投产的氧化铝项目时间有所错开。在本地无法保供的情况下，最近多家氧化铝工厂开始从全国各地进行调研，提前打通采购渠道。