1月23日讯：本周为中国春节前的最后4个交易日，但新型冠状病毒疫情的逐渐爆发令市场担忧情绪浓厚，叠加本身节前的避险因素，令A股及大宗商品市场普遍下跌，I周跌1.8%，六个基本金属全线下跌，领跌品种为铝，I.Al周跌3.09%。铜和镍旗鼓相当，I.Ni周跌1.99%，I.Cu周跌1.84%，，I.Zn周跌1.09%，铅和锡因敏感度较低，且自身在供应端节前的挺价惜售中令跌幅略显迟缓，I.Pb周跌0.5%，I.Sn周跌0.35%。周内春节假期氛围渐浓，产业链以及贸易商加下游加工企业均有早早地进入休假状态，现货市场逐渐自观望进入到有价无市状态。春节后归来，尚需关注疫情的发展情况对市场整体的引导性，不易过分乐观。
铜：本周伦铜重心较上周下滑明显。主因宏观方面IMF于下调2020年全球经济增长预估，因印度及其他新兴经济放缓的情形较预期严重，市场对宏观乐观情绪减弱；同时全球风险扰动局势仍不断，美伊的地缘政治冲突继续升温，且特朗普再次表示对欧洲的贸易谈判持谨慎乐观态度，多重因素导致市场避险情绪再次升温，CMX黄金周内也小幅连涨；临近周末伦铜库存连续两日大增，共增7万余吨，对铜价亦形成压力，伦铜在周内多重利空因素下重心大幅下移，从周初6270美元/吨附近，接连跌破10日均线与20日均线支撑位，最低位跌至6078美元/吨附近，险守6000美元/吨关口，期间周二单日跌幅达1.88%，周度跌幅3%左右。本周伦铜持仓量增加4783手，至33.8万手，主要表现为空头增仓，技术面看目前伦铜上方承压40日均线，MACD绿柱持续拉长，技术面利空因素明显。
本周沪铜重心大幅下行，回吐近一个月内全部涨幅。叠加临近周末武汉疫情持续蔓延引发资本市场的持续担忧，虽然周内央行持续“放水”周内分别开展了3800亿14天逆回购操作，持续释放流动性，但仍难敌风险事件对盘面的影响，对盘面回升刺激有限。沪铜主力从周初49300元/吨高位，接连跌破多根均线，最终以跌破60日均线收尾，最低点探至47960元/吨，周四最后收报险守48000元关口位，其中周二单日跌幅达1.38%。沪铜主力周度持仓量减少2.5万手，至11.6万手，主要表现为多头减仓，周度跌幅超2.4%。沪铜指数周度持仓量减少2.4万手，至27万手，主要表现为多头减仓；成交量减少23.3万手，至47.3万手。
现货方面，本周贴水幅度较上周有所收窄。周初市场春节氛围已经明显，参与度大幅减少，成交寥寥，市场供需双淡，贴水周初在少人甩货的前提下便显现出收窄态势，集中成交于贴水50-贴水10元/吨；伴随铜价下跌，持货商更多考量节后的报价，心存挺价意愿，升贴水继续收窄至贴水70-贴水10元/吨。最后交易日，多数物流已停，下游企业及贸易商均已进入放假状态，报盘更加零星，报价持续收窄至贴水30-升水10元/吨。
铝：本周伦铝先扬后抑。周初伦铝开于1805美元/吨，周初多空博弈加剧，反复于于5/10/20日均线间，周中伦铝尝试冲高，高位一度摸得1834美元/吨。随后伦铝跳水，录的二连阴，跌破5/10/20均线，截止周四下午伦铝触得低位，报1802美元/吨，回吐周内全部涨幅。本周随着国内春节假期临近，需求大幅减弱，沪铝引导下伦铝也难以独善其身，加之海外氧化铝成交价不断走低，从成本端难以形成支撑，伦铝冲高后迅速跳水回落。预计春节期间伦铝波动幅度加大，整体重心小幅降低至1800美元/吨以下，下方低位可能触及1780美元/吨的60日均线附近。
本周资金节前离场，沪铝回吐上周涨幅。周初沪铝助主力2003合约开于14300元/吨。仅开盘小幅冲高摸得14310元/吨后迅速跳水，空头进场收割加之多头节前获利离场，沪铝顺畅下跌。仅周中短空获利离场沪铝小幅回调，但仍不改下跌趋势，至周四下午沪铝低位一度触及14070元/吨的20日均线处，收于14100元/吨，周度下跌180元/吨，跌幅1.26%，周内回吐上周所有涨幅重回10日均线下方。周度持仓减少1.5万手至11.8万手，沪铝指数周度持仓减少2.2万手至31.1万手。节前下游需求大幅减弱后，抢跑资金顺势获利撤出，沪铝回落，02-03价差收窄至75元/吨。节后仍需关注春节库存增量，若库存增量不及20万吨，则沪节后沪铝仍有重整旗鼓，再次反冲的可能。
本周现货成交清淡，市场供需双弱。上海及无锡现货成交价集中于14090-14310元/吨，对盘面升贴水由上周升水过百转为本周的贴100元/吨至贴40元/吨，杭州地区现货价集中于14090-14300元/吨。因本周为春节前最后一个现货成交周，下游厂商大多已进入放假状态，消费迅速转弱，导致现货出现大贴水，而持货商考虑到贴水过大出货于自身不利，且部分持货商自上周末开始已逐步关账结算，实际做市商交易的量大幅减少，本周自周一至周四整体出货逐步收敛，部分中间商虽有接货需求，但因价格较难达成一致，因而实际成交并不多，本周市场交投热度较前两周明显有所不及，表现较为清淡。
铅：本周伦铅高位持续走弱，回吐上周部分涨幅，价格重心运行至1950美元/吨；周初，海外金属整体走弱，伦铅走强动力受限，在一度冲高至2005美元/吨后，被空头配置下行，后几日持续走弱一度击穿10日均线支撑，低位探至1938美元/吨，20日均线获得强支撑，伦铅止跌企稳，后基本于1960美元一线运行，截止周四，伦铅报于1970美元/吨附近。进入下周国内市场春节休市一周，LME市场常规交易，重点关注海外经济数据以及疫情发展方向，宏观数据可关注：美国12月新屋销售总数年化(万户)、美国12月耐用品订单月率、美国1月谘商会消费者信心指数、美国至1月29日美联储利率决定(上限)，春节期间美国数据相较平淡，料整体运行伦铅较为平稳；预计运行区间在1930-2025美元/吨。
本周沪铅冲高回落，周四春节前最后交易日破位下跌。周初，沪铅主力凭借市场货紧及有人收货等理由强行拉升价格，期间高位一度探至15515元/吨，突破上方60日均线支撑，但后几日随着节日来临，避险情绪上升，且因新型冠状病毒疫情的发展，市场开始担忧疫情对后市开工等影响，有色金属集体跳水，沪铅回吐涨幅，最后交易日破位下跌，下探至14830元/吨，截止周四尾盘，沪铅报于14850元/吨，周跌幅2.46%。下周国内市场休市，节后价格走势重点参考LME铅春节走势，从基本面的角度，由于节前下游企业备库良好，节后料采购意愿一般，加之重点关注疫情发展情况，如果进一步发酵，可能存在节后复工推迟的可能，价格节后走强压力较大。预计节后运行区间15000-15350元/吨。
本周现货铅主流成交区间在15100-15400元/吨。本周现货市场基本处于节前放假阶段，市场报价较少，下游陆续休假停产；原生铅市场，本周炼厂常规生产，但由于物流停运等原因，厂区库存有所增加；贸易市场，本周贸易市场基本休假，仅有小部分贸易商出货，截止周三，国产铅普通品牌主流报价对2002合约平水附近；再生铅方面，部分再生铅企业本周停产，加之物流停运，交投较为清淡，截止周三，再生精铅主流报价对1#铅均价平水出厂。
锌：伦锌走强后承压下行，先扬后抑。周一，随着中国公布的各经济数据好于预期，伦锌稳步上行，运行重心上移至2440美元/吨附近，进入周二，中国新型疫情愈演愈烈，引发市场担忧情绪，资金纷纷撤离避险，叠加上方布林道上轨的压制力度较强，伦锌承压下行，连破5日10日均线，一路下挫，破位2400美元/吨整数关口，下探低点2374美元/吨，周跌幅1.85%。截止本周四伦锌持仓量增仓3500余手至24.8万手。
本周沪锌稳步上行后急速下挫，节前避险情绪凸显。周初，适逢最新公布的国内经济数据好于预期，市场信心得到提振，沪锌稳步上行并摸高至18480元/吨，然周二新型疫情引  爆市场恐慌氛围，避险情绪不断发酵，叠加临近年关下游消费十分清淡，多头资金纷纷离场，沪锌承压下行，运行重心下沉至18150元/吨附近，并探低至18085元/吨，下方20日均线给予沪锌稍许支撑，截止本周四，沪锌主力2003合约周跌幅1.12%，持仓量减26000手至7.3万手。
本周现货市场交投转弱，但由于锌社会库存低位，上海现货依然维持升水报价，截止周四，普通品牌锌基本对2002合约报升水110-120元/吨，双燕报升水120-140元/吨。春节最后一周，贸易商基本放假休息，市场鲜有报价，仅有部分贸易商对外报价，市场交投清淡，现货升水失真，截止周四，普通锌品牌对2002合约升水110-120元/吨；进口锌方面，由于贸易商基本放假，市场没有进口锌报价；节后归来，贸易商放假结束，上海现货交易将恢复活跃，据了解，春节期间上海计划累库在5.3万吨，节后重点关注库存情况，如果累库兑现，上海升水或逐步走低。
本周宁波地区0#国产锌锭对2002合约报价升水维持不变，市场流通品牌基本对2月报升水150元/吨。本周，大部分贸易商均已结束年前贸易，均未拉货至宁波地区，导致宁波地区库存保持在低位，仅有个别贸易商挺价出货，然下游企业于本周全面进入假期，叠加物流本周也已基本停止，节前宁波地区交投清淡，几无成交。节后预计下游重启消费仍需时间推移，并且在较高升水下，节后宁波地区库存或也将有累库现象，节后升水或走低。
本周广东市场0#锌报价集中在对沪锌2003合约贴水40-90元左右，粤市较沪市由上周五贴水210元/吨附近略有收窄至170元/吨附近。广东锌锭现货贴水周内变动幅度不大，本周为春节长假前最后一周，下游及贸易商均集中进入休假状态，市场人气大幅下滑，交投转冷清，每日交易情况基本是早间个别贸易商试水报价，见市场几无反应，开始调整价格出货，但由于报价贴水幅度有限，对于收货做仓单进行交割的贸易商来说吸引力不足，成交陷入僵局，后期市场整体呈有价无市状态。因冶炼厂春节期间正常生产并陆续发货，对于节后持货商来说，出货压力倍增。操作上，可留意市场低价货源流出所带来的买现抛期无风险套利机会。
本周天津0#现锌对沪锌2002合约贴水20至贴水100元/吨附近，津市较沪市贴水由上周五的200元/吨不断扩大至本周五的250元/吨附近。本周小厂已经停工一周有余，大厂也基本处于停工休假状态，采买需求十分疲软，冶炼厂依然保持正常的发货节奏，因此市场上货源流通十分宽松。本周锌价震荡走弱后逐步回升，升水不断下滑，从周初的对02合约贴水50元/吨至贴水20元/吨下滑至本周三的贴水100元/吨，即使在本周锌价的低位，依然仅有少量的采购，整体的交投极为清淡。本周来看，天津市场上报价稀少，成交几无，较上周成交情况转淡明显。
锡：本周伦锡电子盘受原油价格下降及国内沪期锡盘面走跌影响，总体呈下降趋势。周初伦锡小幅上涨至周内高点17900美元/吨，随后直至周四12：00，伦锡总体呈震荡下行趋势，目前最新价格为17450美元/吨。周下跌330美元/吨，跌幅1.86%，成交量608手，持仓量17115手，减少233手。本周伦锡周线级别呈阴线，位于40日均线附近。指标方面，日线级别KDJ和RSI指标开口向下，MACD指标零轴上方柱状图呈现缩量状态，K线向下至布林带中轨运行中。周线级别，KDJ及RSI指标上涨趋势放缓，MACD指标快慢线依旧开口向上，K线向下至布林带中轨运行中。
本周沪期锡主力2006合约受多空力量离场影响总体呈震荡下行趋势，周初主要受多头力量离场影响，沪期锡一路震荡下行，随后空头适逢盘面低位平仓了结，沪期锡重心有所上移，周四多头再次大量离场，沪期锡承压下行明显，最终以137340元/吨收盘。周内下跌3350元/吨，跌幅2.38%，成交量16.6万手，持仓量28393手，减少13390手。周内呈阴线，实体部分下方位于5-10日均线支撑。指标方面，日线级别，MACD指标零轴上方柱状图呈现缩量状态，KDJ指标呈死叉开口向下，K线受到布林带中轨支撑贴合布林带中轨运行。周线级别，KDJ呈金叉涨势趋缓，MACD指标零轴下方柱状图呈缩量状态，K线向上至布林带中轨处运行中。
本周沪锡现货市场价格受国内沪期锡盘面走跌影响总体较上周有所下降。本周四沪锡现货价格为139500-142500元/吨，较上周五下降500元/吨。由于为春节前最后一个周交易日，且受春节假期影响，物流及仓储均暂停运营，周内沪锡现货市场报价及成交均维持清淡水平，沪锡现货市场总体成交氛围清淡。
镍：伦镍周一重心于14000美元/吨附近震荡运行，随后几日，承压多根均线交叉阻力位持续收阴下跌，呈震荡下行趋势，跌破前平台低位13600美元/吨一线，沿boll线下轨运行，截止周四15:45分，伦镍收于中阴柱，报于13350美元/吨，周度下跌595美元/吨，跌幅达4.23%，周成交量20738手，周持仓量增加3484手至26.2万手。
本周周初沪镍主连合约重心围绕10.8万元/吨一线横盘震荡整理，上方多根均线交叉重叠位11万元/吨一线面临较强阻力，影线上探但均承压回落。周四，或因病毒传播对投资情绪的影响，沪镍与其他有色金属一同下跌，沪镍跌破10.8万元/吨一线，下探低位105610元/吨，单日下跌2530元/吨，跌幅2.33%。沪镍周度下跌2590元/吨，跌幅约2.4%，周成交量约120.9万手，减少148.3万手，周持仓量减52801手至88279手。
现货市场，本周俄镍对沪镍2002合约周均升水87.5元/吨，较上周几乎持平；  金川镍对沪镍2002合约周均升水4700元/吨，较上周收窄200元/吨左右。由于春节将近，贸易商和下游陆续离场，因此现货市场提前开启休假模式，供需两弱。上半周，当镍价小幅下跌时，有少量下游询盘补库，但成交量有限；周中后几日，几乎无人询盘，报价者寥寥，因此升贴水较为持稳。金川镍方面，受镍价下挫影响，金川公司连续4日下调出厂报价，但由于北方物流偏紧，流通货源依然稀缺，维持在较高升水。待节后交易双方渐渐回到场内，贸易商或会转向03合约报价，预计俄镍对沪镍2003合约报平水或升100元/吨，金川镍对沪镍2003合约升水或报4000-5000元/吨，需关注春节期间外盘走势及春节期间的疫情发展情况对下游返工的影响。