2018年可谓是继2011年后，螺纹钢现货的又一巅峰之年，现货均价一举冲制4700元/吨以上，成为今年再难企及的高峰。那么，今年螺纹价格整体下行，然缘何去年同期现货价格一路高歌，而现阶段市场心态却如此悲观？就2018年、2019年螺纹钢基本面相关情况进行总结整理，并对后期现货价格走势进行展望。
【现货价格】低于去年同期
 
 
对比近两年螺纹现货价格不难发现，除却去年3、4月份，螺纹价格在宏观环境利空（美联储加息）的打击下下探至全年低位，今年螺纹现货价格基本低于去年同期。尤其下半年行情走势出现明显差异---截至今日 ，今年螺纹现货价格高点依旧处于4月份，且10月至今持续偏弱，而2018年7月始由于中频炉“下架”，供应减量促使螺纹价格正式进入上行通道。
 
 
【供应端】去年：多重抑制；今年：持续扩张
 
2016年-2018年时逢我国供给侧改革---去产能工作全面展开之际。地条钢的全面清除、中频炉被全面取缔（2018年7月）、螺纹新国标上线（2018年11月）、加之环保督查的接连不断，导致供应端受到层层削弱。
产能扩张受到抑制，助力现货价格拉涨，钢厂生产利润膨胀。据测算，2018年长流程钢厂螺纹生产利润在922元/吨，甚至2017年12月曾冲破2000元/吨，电弧炉钢厂吨钢生产利润也一度达565元。
  因而，在落后产能逐步退出市场之后，“合规”产能在高利润的引诱之下开足火力激情生产，甚至新增产能产线不断。
尽管今年原料端表现异常强势（今年7月铁矿石现货达890元/吨，高于去年全年均价389元/吨，随着其供应端的持续修复，现货价格走弱，但截至10月份也依旧保持在716元/吨），使得钢厂盈利急速下降，但据测算，截至今日钢厂螺纹生产盈利仍维持在369.8元/吨。在前期“暴利”、近期仍有盈利的情况下，国家统计局的数据显示，9月份我国粗钢日均产量为275.9万吨，今年前三季度粗钢日均产量稳282.74万吨，同比去年+11.71%，且据统计，截至10月份，长流程钢厂螺纹产量同比去年+13.4%。
 
【需求端】“基建补短板”助力刚需
 
    2013-2018年，我国大规模推进棚户区改造，刺激新一轮地产经济，拉动建材刚需释放，然今年，全国棚改任务289万套，环比去年580万套严重“缩水”一半，加之自2016年以来，“房住不炒”政策的逐年收紧，房地产需求得以稳定发展已是不易（据国家统计局最新数据显示，前三季度我国房地产开发投资额同比+10.5%，新开工面积同比+8.6%），难以继续助涨钢价。
但随着“基建补短板”的大力推进，基建行业强韧的需求成为现货价格对抗供应压力的后盾。
    值得注意的是，从今年下半年开始，国家对房地产行业的管控大幅收紧，房地产融资渠道萎缩，土地购置面积大幅下降，同比去年-20.2%，为四季度乃至明年建材刚需的走向埋下了巨大隐患。
【宏观环境】利空交织---中美关系向好，全球经济低迷
      2018年初，中美贸易战正式打响。利空消息打击下螺纹现货价格一路下探至全年低位---3581.1元/吨，然后期随着中美贸易关系的反复，消息面对市场的边际影响逐渐减弱。直至上周，中美双方确认达成阶段性共识，贸易战“休战”对于盘面尤其现货市场的冲击仅仅维持了不足两天。
     尽管中美贸易摩擦暂时告一段落，但在全球经济低迷的大环境下，各国钢材需求走弱的趋势似乎已经无法逆转。近年来我国建材外贸环境随之恶化，尤其出口方面，由于需求下降，螺纹外贸价格随着下探，钢厂不得已之间减少出口，使得内贸压力进一步加大。
【环保政策】
对京津冀及周边地区近两年的采暖季环保限产政策进行了对比。
  就文件来看，今年京津冀及周边区域的环保限产大概率继续收紧，但一方面，具体执行情况尚不明朗；另一方面，截至目前，环保范围仍局限在“长期”限产的京津冀及周边区域，去年11月限产50%的建材生产大省---江苏的采暖季限产却未见风声，若后期不予限制，将使得今年的限产对建材总影响量大打折扣。
【市场心态】
      供应端继续“施压”，需求表现却不如供应“亮眼”，导致今年螺纹库存持续高于去年同期。在此情况下悲观情绪占据市场主流，助力近期市场价格加速下跌。
 
      综合而言，在环保限产区域性加严，但范围或有缩窄的情况下，今年螺纹供大于需的基本面现状，将随着四季度新增产能产线的陆续投产持续发酵，现货价格走弱的形式难以扭转。然而，由于需求端并非完全弱势，加之原料端的强势支撑（截至今日，铁矿石现货价格高于去年同期166.3元/吨），使得钢厂成本线大幅抬高。随着价格下行、钢厂生产利润的继续摊薄，现货价格跌至成本线（3300元/吨左右）之后检修减产的操作增加，后期现货价格恐难超越去年830元的跌幅。