本周铜价回调为主，沪铜主力自8万元跌超2%，摸低78160元后回升至78500一线。LME铜自9900美金下沿继续回调，周内触及9550美元附近后回升企稳于9700美元一线。本周特朗普宣布8月1日起对美国进口铜加征50%关税，政策时间与税率比例远超市场预期，抢运窗口临近关闭，刺激COMEX铜大幅拉涨、LME与SHFE铜价抛压，LME现货及国内现货升水大幅回落，目前盘面LC价差溢价约28%。

（一）宏观数据部分

1、国际宏观

贸易方面，美国总统特朗普宣布，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。此前，特朗普已向多个国家发出了首批关税信函，其中菲律宾的税率是20%，日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、文莱、摩尔多瓦和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚、利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡税率为30%；印尼税率为32%；加拿大、孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%；巴西税率为50%。上述新税率均从8月1日起生效。对此，欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德朗格表示，欧盟方面已准备好反制措施，第一阶段将于7月14日自动生效。

美国方面，关税担忧升温，美联储降息预期回落。就业方面，美国上周初请失业金人数22.7万人，为连续第四周下降，且创两个月来最低水平。前一周续请失业金人数 196.5万人，仍为2021年末以来的最高水平。美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。与会者普遍认为，由于经济增长和劳动力市场仍然稳健，而当前的货币政策或有适度的限制性，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，在上个月的会议上，通胀前景不明朗，以及在白宫向美联储主席鲍威尔施压的背景下，美联储内部出现分歧，官员们在是否以及何时恢复降息的问题上有分歧，分成三大主要阵营：①年内降息但排除7月（主流阵营），②全年按兵不动，③主张下次会议立即行动（纪要显示仅“少数”与会者支持，暗示即美联储理事沃勒与鲍曼）。

2、国内宏观

国家发改委介绍“十四五”成就表示，“十四五”中国经济增量预计超35万亿元，今年经济总量预计可以达到140万亿元左右。过去4年内需对经济增长的平均贡献率为86.4%，其中最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%。同时，国家统计局发布数据，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

产业方面，中国汽车工业协会发布数据显示，6月份，我国汽车产销分别完成279.4万辆和290.4万辆，同比分别增长11.4%和13.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%。

（二）基本面数据图表

1、供应部分

2、需求部分

3、库存情况

4、期现数据

5、持仓信息