网讯：七月中旬，全球央行开启降息潮，叠加中美之间再次通话、国内经济数据大超预期，“铜博士”一度走出谷底，最高反弹至48390元/吨，大有卷土重来之势。然而好景不长，自7月22日开始，沪铜一路下泄，截至今日收盘，刷新逾三周低位。伦铜再创逾两年新低5640美元/吨。
**中美贸易冲突再度升级**
上周四，特朗普在推特上投出一枚重磅炸 弹，引发金融市场巨震。特朗普表示，从9月1日起对剩余3000亿美元中国商品加征10%关税。此言一出，全球股市及原油等大宗商品应声下跌，铜价跟随崩塌。
对此，中国商务部新闻发言人发表谈话，表示美方此举严重违背中美两国元首大阪会晤共识，中方对此强烈不满、坚决反对。如果美方加征关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要的反制措施，一切后果全部由美方承担。
当前，中美贸易关系再次步入僵局，回望这一年多的经贸磋商历程不难发现，基本金属中铜对中美贸易进展的反应最为激烈，贸易战升级将打击基本金属的需求，对铜价造成重挫。
**美联储鹰派降息落地 9月还降吗？**
上周，美联储宣布降息25个基点，符合市场预期。但同时，鲍威尔表示，他将此次降息视为“此轮周期内的一次政策调整”，而非一系列降息的开始。此言论暗示美联储并不肯定在今年迟些时候进一步降息，令市场感到失望。此次“鹰派”降息落地后，美元不降反升，铜价承压下行。
美联储此次降息力度以及对降息周期是否开启的答复无疑让特朗普失望了，特朗普再次挥舞关税大棒，中美贸易紧张局势升级。另外，周五公布的美国7月就业增长放缓，或为美联储9月再次降息提供依据。
**供需双弱 铜市基本面未有反转**
供给方面，长期TC维持低位，制约冶炼产能的释放，矿端偏紧一直是中期矛盾；但短期来看，国内6月精炼铜产量大幅反弹，前期检修已经结束，暂时未有冶炼厂减产停产，预期7月精炼铜产量依旧会很高。国内库存再次累积，刷新逾两个月高位。供给端对价格暂时未有支撑。
需求方面，7月国内制造业数据回暖，但仍位于荣枯线下方，表明经济下行态势趋缓，但下行压力仍然不容低估。就目前来看，中美贸易关系始终是悬在基本金属需求上方的一把利刃，铜市下游消费着实有限。
宏观扰动陆续落地后，铜价已经跌至全年较低的区间范围，继续跟踪中美贸易谈判动向和中国7月宏观数据的表现，本周中国7月贸易帐、CPI及PPI数据将陆续公布。