11月20日讯：
一． 宏观聚焦
三部门：统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放 以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长
中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会。会议认为，下一步，要坚定信心、持续发力、久久为功，继续加大政策落实和工作推进力度，持之以恒营造良好的货币金融环境。要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳定增长。要优化资金供给结构，盘活存量金融资源，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持，增强金融支持实体经济的可持续性。详见！
央行三部门：对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷 支持房地产企业通过资本市场合理股权融资
周五中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。会议强调，各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。
中美双方同意，两国商务部将于明年一季度举行商贸工作组对话首次会议
为落实两国元首旧金山会晤共识，11月16日，商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行会谈。双方就中美经贸关系和共同关心的经贸议题进行了务实、建设性和富有成效的沟通。双方同意，两国商务部将于明年一季度举行商贸工作组（副部级）对话首次会议；支持在两国开展的省州经贸合作和贸易投资促进活动；共同推动中美企业合作对接项目取得实效，并增设项目办公室；共同推动建立中美政府间标准和合格评定对话机制。双方讨论并同意两国专家于2024年1月就强化行政许可过程中的商业秘密和保密商务信息保护问题进行技术讨论。
财政部：提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求
记者从财政部获悉，1-10月，各地在批准下达的新增债务限额内，发行用于项目建设的专项债券35192亿元。下一步，财政部将加大工作力度，更好发挥专项债券带动作用，促进经济持续向好。提前下达额度，强化年度政策衔接。根据国务院部署和有关工作安排，提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求。
国资委：加快构建以新能源为主体的新型电力系统
据财联社周六报道，国务院国资委11月16日召开中央企业今冬明春保暖保供工作专题会。会议要求，要完善长效机制，因地制宜推动调峰电源建设，加大技术创新投入，加快构建以新能源为主体的新型电力系统。要强化风险排查，把安全生产工作摆在突出重要位置，以安全生产良好局面服务保供稳定大局。17家中央能源保供企业有关负责同志参加会议，中国石油、国家电网、中国华电、国家能源集团等4家企业现场汇报了保供工作情况。
生态环境部副部长赵英民：将更多高碳行业纳入全国碳排放权交易市场
生态环境部副部长赵英民在会上表示，要积极稳妥地将更多的高碳行业纳入全国碳排放权交易市场，丰富碳市场交易品种，增加交易主体和交易方式，加快建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场。与此同时，还需加强监督，维护市场公平透明。通过碳市场形成具有合理约束和激励作用的碳价，释放有利信号，鼓励和引导更多的资金汇聚到应对气候变化领域。也要加快启动全国温室气体自愿减排交易市场相关工作，逐步扩大市场支持领域，鼓励社会各界参与温室气体减排行动。
拜登正式将权益支出法案签署成法律
美国白宫表示，美国总统拜登签署了一项短期政府拨款法案，该法案将把有关开支的争议和政府停摆的威胁推迟到明年年初。
美联储官员继续不排除进一步加息的可能性
波士顿联储主席柯林斯表示，不会排除进一步加息的可能性；芝加哥联储主席古尔斯比认为，通胀有所改善，但仍然过高，将尽一切努力打败通胀；旧金山联储主席戴利继续重申美联储不确定通胀是否能达到2%的目标，在经济不确定性面前应保持耐心；美联储副主席巴尔则重申美联储对对冲基金基差交易的担忧。
IMF预计未来五年韩国经济每年增长2.1-2.3%
IMF周日发布的一份报告显示，预计2024年到2028年，韩国经济将保持每年2.1%至2.3%的增长轨迹。2024年韩国实际GDP增长率将从今年预期中的1.4%上升到2.2%。2025年韩国GDP将增长2.3%，2026年和2027年将分别增长2.2%，2028年将增长2.1%。
意工业家联合会：意大利经济增长陷入停滞
当地时间18日，意大利工业家联合会发布月度经济形势报告，指出该国经济增长目前已陷入停滞。报告指出，意大利国内生产总值在第三季度没有增长，而第四季度工业、服务业均略有收缩，商业信心持续下滑。报告还提到，意大利通货膨胀率有所下降，但银行利率高企，不利于企业信贷，而国内需求疲软又使得投资不振。
金融市场回顾
美股：上周五，美股收盘微涨，均录得周线三连涨。道指涨0.01%，本周累涨1.94%；纳指涨0.08%，本周累涨2.37%；标普500指数涨0.13%，本周累涨2.24%。
原油：上周五，WTI12月原油期货涨4.1%，报75.89美元/桶，周跌1.66%。布伦特1月原油期货涨4.12%，报80.61美元/桶，周跌1%。
外汇：上周五，因市场继续定价美联储最早可能在明年第一季度降息。美元指数在欧盘时段大幅下挫并失守104关口，最终收跌0.55%，报103.81，创年内第二大周线跌幅。
二． LME市场
▲ LME现货结算价/现货到三个月升贴水
▲ 基本金属注销仓单
▲LME市场盘点
伦敦11月17日消息：周五伦敦金属交易所（LME）期铜恢复上涨，几乎收复周四全部失地，本周也收出四个月来的最大单周涨幅，因为美元疲软，中国出台新措施支持房地产行业，以及担心矿山供应可能收紧。
截至格林尼治时间15：01，LME三个月期铜上涨0.50%，报每吨8,274美元。
本周伦铜上涨2.85%，这是7月14日当周以来的最大单周涨幅。作为对比，上周期铜下跌1.57%，而之前两周分别上涨0.83%和2.03%。
铜主要用于电力和建筑行业，被广泛视为全球经济增长的晴雨表。继2022年下跌13.8%之后，今年迄今下跌1.2%，主反映出人们担心西方主要经济体的利率高企可能拖累经济增长，以及中国经济的疫情后复苏不平衡。
英国联合金属交易公司（AMT）研究主管丹·史密斯表示，市场密切关注巴拿马会发生什么。毫无疑问，就采矿供应而言，可以说非常紧张。
本周，加拿大第一量子矿业公司减少了世界上最大的铜矿之一的巴拿马科布雷铜矿（Cobre Panama）的矿石加工，因为抗议活动阻碍了港口运输。
史密斯补充称，铜的基本面非常重要。鉴于绿色能源转型带来的需求非常强劲，这是为什么目前没有人看跌铜的原因。虽然短期内技术信号表明期价可能回调整理，但是到年底铜价应当恢复上涨趋势。
自从10月23日期铜跌至11个月低点7,856美元以来，已经反弹5.3个百分点，主要反映出中国工厂活动以及经济复苏形势出现好转迹象，而美国通胀回落也令市场期待美联储加息周期结束。
周五的数据还显示美国10月份新屋开工小幅增长。
本周美元汇率下跌1.8%左右，创下今年以来的最大单周跌幅之一。美元走软使得以美元计价的大宗商品对其他货币的持有者来说更便宜。
在截至10月份的三个月里，伦铜曾连续三个月下跌，部分原因在于担忧房地产行业低迷拖累中国金属需求，中国占到全球铜消费量的近半。本周数据显示，中国新房价格连续第四个月下跌。不过周五，中国央行和金融监管机构承诺确保对房地产行业的融资支持，并共同努力解决地方政府债务风险，有助于提振市场情绪。
周五，LME镍价下跌0.8%，报每吨16,890美元，此前曾触及2021年5月以来的最低水平16,820美元，原因是对印尼供应过剩的持续担忧。经纪商Liberum的大宗策略主管汤姆?普莱斯本周在一份报告里表示，即使在抛售之后，该公司依然看空镍价，明年镍平均价格估计为15,675美元/吨。
周五，LME期铝下跌0.4%，报2,207.5美元。本周期铝下跌0.38%，这也是连续第二周下跌，上周下跌1.62%，而之前连续两周上涨，分别上涨1.44%和1.76%。
其他金属的收盘报价包括，LME锌下跌1%，报每吨2,551美元；锡下跌1.5%，报每吨24,820美元；铅上涨0.3%，报每吨2,290美元，早盘触及9月1日以来的最高水平2,297.50美元。
三．上海基本金属报价20231117结算价
四．金属聚焦
中国10月铝进口量同比增长78.7%
海关总署数据显示，2023年10月，10月中国进口未锻轧铝及铝材为351065吨，同比增长78.7%，环比增长5.8%；1-10月累计进口239.33万吨，同比增长27.5%。10月中国进口铝矿砂及其精矿为1113万吨，同比增长24.7%；1-10月累计进口铝矿砂及其精矿11771万吨，同比增长13.7%。中国出口未锻轧铝及铝材为44.03万吨，同比下降8.0%；1-10月累计出口量为469.66万吨，同比下降17.1%。10月中国出口氧化铝为7万吨，同比增长20.4%；1-10月累计出口量为100万吨，同比增长16.0%。
氧化铝期货首次交割顺利完成 交割量共计76200吨
上期所氧化铝期货首个合约AO2311顺利完成交割，交割量共计76200吨，交割金额2.22亿元。上市以来，氧化铝期货运行平稳，企业积极参与，各业务流程衔接顺畅，市场功能逐步发挥。截至2023年11月15日，累计成交1033.20万手，总成交金额6131.04亿元，最高持仓23.28万手。据了解，参与交割的企业包括氧化铝生产企业、电解铝厂、贸易商、期货公司风险管理子公司等。
广西工业领域碳达峰实施方案
方案提出，坚持电解铝产能总量约束，科学布局铜、铅、锌、氧化铝等冶炼产能，新建及改扩建冶炼项目须符合行业规范条件，达到能效标杆水平或能耗限额标准先进值、环保绩效A级要求。新扩建氧化铝项目还需落实与产能规模匹配的权益铝土矿产量。加快推广应用先进适用绿色低碳技术，提升有色金属生产过程余热回收水平，推动单位产品能耗持续下降。到2025年，吨铝碳排放强度不高于12.5吨二氧化碳/吨电解铝（火电）和1.5吨二氧化碳/吨电解铝（水电），电解铝液综合交流电耗不高于13300千瓦时/吨（不含脱硫电耗）。到2030年，电解铝使用可再生能源比例提至30%以上。详见！
三井物产：预计到2030年东南亚的铜需求将增加一倍以上达到280万吨
外媒11月16日消息，尽管与中国相比，印度和东南亚在铜消费中所占比例很小，但它们的增长弥补了该全球最大铜消费国需求扩张放缓的影响。三井物产（Mitsui & Co）总经理Motoki Makita在亚洲铜业周上称，预计到2030年，东南亚的阴极铜需求将从去年的130万吨增加一倍以上，达到280万吨。在2024年，泰国将消费38万吨，越南预期需要30.5万吨，马来西亚的需求料为29万吨。印度2030年的进口需求预期从2025年的10万吨增至35万吨，因需求可能会超过来自正在建设的Adani冶炼厂的额外产量。
CRU：预计明年伦铜价格涨至9088美元/吨
外媒11月16日消息，CRU分析师Craig Lang在亚洲铜业周上表示，预计明年LME铜价格将从2023年的每吨8514美元上涨至9088美元，并将在2028年触及12350美元，由于长期供应短缺推动。明年的铜缺口将取决于西方国家经济反弹的预期。2024年全球精炼铜市场可能出现5.4万吨的小幅缺口，然后在2025-2026年反弹至过剩，并在2027年和2028年恢复短缺，届时短缺量可能飙升至50万吨左右。在2023-2028年期间东南亚和印度可能合计占全球精炼铜需求增长的20%，可能占长期铜需求增长的60%。
Minmetals Securities：预计2024年和2025年全球铜市供应过剩
外媒11月16日消息，Minmetals Securities总裁助理Yang Chengxiao在亚洲铜业周上表示，新能源行业的铜消费量将在2030年增至770万吨，是今年预计的260万吨的将近3倍。预计2024年和2025年全球铜市供应过剩，因精炼铜产量增加，并且预计在2026年达到供应峰值之后，从2027年至2030年供需平衡将转为短缺。
花旗交易交付了6万吨锌用于租赁交易
外媒11月16日消息，两位直接了解此事的消息人士表示，花旗已向伦敦金属交易所（LME）批准的仓库交付了6万吨锌，价值约1.55亿美元，这是一笔潜在的高利润租金分成交易。这宗锌交易之所以成为可能，是因为锌供应过剩，尤其是在最大消费国中国。中国建筑业和制造业放缓打击了需求，而冶炼厂仍在生产用于镀锌的锌。
Panoramic Resources考虑出售旗舰Savannah镍资产
外媒11月16日，在电池金属价格疲软的情况下，全景资源公司（Panoramic Resources）对其位于西澳大利亚金伯利地区的旗舰Savannah镍项目展开了战略评估。此次评估将在当前镍市场环境下评估持续的资本需求。它还将评估供资方案，包括来自第三方的建议。该公司表示，对全部或部分出售该资产持开放态度，因为镍市低迷。Savannah的运营于2021年重启，此前进行了严格的技术和商业评估，估计该资产的生产寿命为12年。
印尼11月镍参考价格下跌8.05%，创2022年以来最低
印尼能源和矿产资源部(ESDM)已将2023年11月印尼镍参考价格定为每吨18563美元，与2023年10月每吨20190美元相比，该基准下降了8.05%。也是2022年以来的最低水平。自2023年初以来，镍的参考价格迄今为止仅上涨了三次，分别是2月、6月和9月，除此之外，均是下跌走势。能源矿产资源部表示，镍的参考价格是伦敦金属交易所（LME）公布的现金卖方和结算价。
各方对明年铜精矿前景分歧，本周料难达成TC/RC协议
外媒11月17日消息，消息人士称，由于对明年铜精矿市场的供需前景看法不一，铜矿开采商和冶炼厂不太可能在本周敲定2024年的年度铜精矿处理和精炼费用(TC/RC)。在矿商和冶炼厂无法就具体数字达成一致时，谈判延期的情况并不少见。上周的一项调查显示，行业人士对铜精矿处理费的预测范围很广，从每吨70美元到90美元不等。不过大多数参与者认为将接近或略低于去年商定的88美元/吨。
海合会对自中国进口的铝合金产品发起反倾销调查
11月16日，海合会国际贸易反损害行为技术秘书局发布公告，对自中国进口的铝合金产品【涂漆和/或涂层、压扁或有纹理的铝合金板，厚度0.2毫米但不超过8毫米的薄板、带材或卷材（形状为矩形或正方形）】发起反倾销调查，涉案产品海合会统一关税税号为76061210；76061220；76061230。详见！
上期所发布《上海期货交易所套期保值交易管理办法（修订版）》
上期所发布《上海期货交易所套期保值交易管理办法（修订版）》，其中将"获准套期保值交易头寸的会员或者客户，应当在该套期保值所涉合约最后交易日前第三个交易日收市前，按批准的交易部位和头寸建仓。在规定期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值交易头寸"，修改为"获准套期保值交易头寸的会员或者客户，可以在该套期保值所涉合约最后交易日前第三个交易日收市前，通过交易指令直接建立套期保值交易头寸，或者按照要求通过确认持仓的方式建立套期保值交易头寸。在规定期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值交易头寸。"自2023年11月21日（即11月20日晚连续交易）起实施。详见！
上海国际能源交易中心发布《上海国际能源交易中心交易细则（修订版）》
上海国际能源交易中心发布《上海国际能源交易中心交易细则（修订版）》，其中，将“取得套期保值交易持仓额度后，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户可以在套期保值所涉合约最后交易日前第三个交易日收市前建仓”修改为“取得套期保值交易持仓额度后，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户可以在该套期保值所涉合约最后交易日前第三个交易日收市前，通过交易指令直接建立套期保值交易头寸，或者按照要求通过确认持仓的方式建立套期保值交易头寸”。自2023年11月21日（即11月20日晚连续交易）起实施。详见！
LME将不再接受2个品牌的原铝交付
LME发布23/208和23/209公告。自2024年2月19日起，将不再接受Slovalco a.s.生产的SLOVALKO品牌以及Kombinat Aluminijuma Podgorica生产的KAP品牌的原铝交付。
托克与韩国锌业将建设电池“一体化镍冶炼厂”
11月15日，韩国锌业在蔚山蔚州郡温山工业园区举行镍冶炼厂奠基仪式，该厂的年产能约为42600吨。建成后，韩国锌业的镍产能（包括现有产量）将增至总计6.5万吨。这个数量足以生产160万辆电动汽车的电池。韩国锌业公司（KOREA ZINC）与 托克（Trafigura）签署1850亿韩元（1.4亿美元）投资协议，建设一座一体化镍精炼厂。根据合同，托克每年供应的镍量为2万吨至约4万吨。韩国锌业公司通过其硫酸镍子公司KEMCO，将投资总计5063亿韩元建设All-in-One镍冶炼厂，其商业生产计划于2026年开始。
五．SHMET专栏
【SHMET周报】亚洲铜业周在上海举办，欧盟就关键原材料法案达成协议
WBMS：2023年9月全球铜铝锌锡短缺，铅镍过剩；中国10月份十种有色金属产量同比增8.2%，电解铝产量同比增6%；刚果卡车司机罢工结束 铜和钴的出口得到恢复；LME注册仓库内的俄罗斯铝占比增至79.5%……
上海电解铜CIF（提单）溢价90-104美元/吨；上海电解铜保税库（仓单）溢价92-106美元/吨上海铝锭CIF（提单）溢价90-110美元/吨，上海铝锭保税库（仓单）溢价110-120美元/吨上海锌锭CIF（提单）溢价110-120美元/吨；上海锌锭保税库（仓单）溢价120-130美元/吨上海电解镍CIF（提单）溢价b200-b300美元/吨，上海电解镍保税库（仓单）溢价b200-b300美元/吨
【SHMET独道】上海金属网周度会议观点分享20231117
尽管数据显示美国通胀压力放缓，市场一度押注美联储加息周期或结束，美元走低，提振基本金属上涨；但是投资者亦担心西方主要经济体利率高企拖累经济增长，削弱商品需求；同时国内经济复苏不平衡，房地产行业低迷影响金属需求，仍将在短期内打压价格趋势，短期内镍价下行压力不小。
【SHMET编译】墨加铝业协会呼吁美墨加三国采取行动巩固北美铝贸易关系
墨西哥铝业协会（IMEDAL）和加拿大铝业协会已致函加拿大、墨西哥和美国的贸易官员，要求继续实行免关税贸易、加强进口监管以及更有力的贸易执法。
印度、印尼是海外市场未来3-4年增产的主要地区，从铝元素和能源的保障来看，印尼无明显制约。
六．今日重点关注事件和数据
09:15 中国至11月20日一年期贷款市场报价利率
15:00 德国10月PPI月率
23:00 美国10月谘商会领先指标月率
次日01:00 美联储巴尔金接受媒体采访
次日02:45 英国央行行长贝利发表讲话
次日03:30 纽约原油12月期货完成场内最后交易
