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稀贵金属
黄金周评:金价小跌,靓丽非农缓解市场阵痛;但全球贸易旧伤未愈,反而面临新的撕裂
发布时间:2019-12-07 14:00:11 来源:黄金网

  国际金价本周最后一个交易日跌逾1%,抹去周初录得的全部涨幅,终盘收低0.23%至1460.18美元/盎司。因强劲的美国就业数据推高美元,美国股市上涨,令市场再度押注,美联储将维持利率不变。

  受生产和新订单指数推动,中国11月官方制造业PMI意外回升至50上方,并创下八个月高位。

    11月非农靓丽,压制“经济颓势”一说

  美国11月就业岗位增长创下10个月来最大增幅,证实尽管制造业持续低迷,但经济仍处于温和扩张轨道。强劲就业数据是经济不存在停滞危险的迄今最有说服力的迹象。

  美国劳工部周五公布的月度就业报告显示,失业率降至近半个世纪最低水平,薪资涨幅保持在近十年来最高水平。这些数据表明,消费者将继续支撑美国历史上持续时间最长的经济扩张,目前美国经济已连续扩张11年。

  总体而言,数据的改善似乎证实了美联储10月的决定,即目前不需要进一步降息。好于预期的就业报告削弱了对黄金等避险产品的需求。
    世界黄金协会最新发布的数据显示,经过此前连续五个月的强劲流入后,11月全球黄金ETF总持仓规模自前月的历史高位小幅回落1%,录得13亿美元(30.1吨)的净流出。报告称:“对美联储继续降息的预期持续降温,这同样令金价承压。”

  预计联储决策者将在12月10-11日的政策会议上强调美国经济的韧性。且利率期货市场显示,美联储至少在2020年7月之前会保持按兵不动。
    但贸易动向仍将指引金市走向

  美国10月贸易逆差降至近一年半来最低水准,看似是亮点,但主因商品进口和出口双双下降,显示“美国优先”政策正导致贸易流量减少。按照现行计划,美国对约1560亿美元中国产品加征15%关税的措施将于12月15日生效。

  中国国务院关税税则委员会周五(12月6日)表示,正在根据相关企业的申请,开展部分大豆、猪肉等商品排除工作,对排除范围内商品,采取不加征对美301措施反制关税等排除措施。

  孟买Kedia Advisory主管Ajay Kedia表示,中国周五举措令金价进一步承压。但他指出:“除非协议完成,否则市场将持续弥漫着不确定性特朗普周一发推文称:“巴西和阿根廷的货币一直在大幅贬值,这对我们的农民不利。因此,立即生效,我将恢复从这些国家运往美国的所有钢铁和铝的关税。”

  特朗普还威胁对进口自法国的香槟、手提包等价值24亿美元产品征收最高100%的惩罚性关税,原因是法国新的数字服务税将损害美国科技公司的利益。法国和欧盟称,如果美国兑现威胁,他们将予以报复。

  贸易争端打击了企业信心,削弱了资本支出,使制造业陷入了衰退。美国职位空缺接近一年半以来低位,小企业招聘意愿相对于2018年有所减弱,美国供应管理协会(ISM)11月制造业就业分项指数为46.6,已连续第四个月显示萎缩。

  尽管金价回调,COMEX黄金期货的净多头持仓仍保持在历史最高水平附近,远高于其长期均值。在超过70%的国家主权债以负实际利率交易的环境中,持有黄金的机会成本显着下降。
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11.18铜晨会纪要【11.18 铜早会纪要】 宏观方面: 1)美国10月零售销售环比升0.3%,高于预期的0.2%;核心零售销售环比升0.2%,低于预期的0.4%。美国10月零售销售反弹,但消费者减少购买昂贵的家庭用品和服装,这可能降低对强劲假日购物季的预期。 2)11月15日,央行意外开展2000亿元1年期MLF操作,中标利率持平于3.25%。各大机构认为,MLF操作为11月的LPR(贷款报价利率)下行提供了空间,未来货币政策仍将以结构性调整为主。 基本面: 1)铜精矿:截止上周五, 铜精矿指数(周)报58.50 美元/吨,环比持平。临近CESCO 长单谈判前夕,买卖双方价格分歧明显,市场现货成交愈发清淡。据 了解冶炼厂目前基本备货充足,市场参与方多已将目光转向明年一季度船期的精矿,当下成交的欲望不强。 2)废铜:上周平均精废价差796 元/吨,环比下滑61 元/吨。上周铜价表现高开低走,精废价差运行于800 元/吨一线,持续低位震荡,废铜消费偏弱。 3)进口铜:上周铜价连续下跌,外盘跌幅更为明显,进口亏损一路从亏损200 元/吨转为出现小幅盈利窗口,洋山铜溢价在连跌三周后终于止跌回升。因前期贸易商手里累积较多存货,且11月份到港货源充足,短期近月到港提单入库压力较大,所以市场抬价过程十分缓慢,两天时间溢价仅小幅上抬3 美元左右,另一方面,因年底铜需求逐渐进入淡季,市场普遍对12月份的升水表示悲观,此时贸易商为避风险普遍接货意愿不高,所以仅在进口有明确盈利时市场需求才有回暖,整体仍显乏力。 4)库存:上周LME铜库存环比减11175吨至224775吨;上期所铜库存环比减13174吨至135513吨;保税库铜库存环比增0.1万吨至23.8万吨。 5)现货:由于盘面价格的回升,预期高价将抑制部分市场买货情绪,但由于目前市场流通交易货源有限,因此暂难见持货商主动调降升水,且本周考虑到市场长单,市场升水预期高企依旧。预计今日现货升水100-升水130元/吨。 铜价及预测:上周五内外盘铜价均表现为低位返升,主因关于全球贸易局势的乐观消息再度传出,包括美日两国的贸易协定进展,使得市场对全球多边贸易环境继续改善复苏预期提升,黄金、日元等避险品种承压,美油收回日内跌幅回到57美元上方,为铜价反弹提供了动力。经济数据方面,美国10月整体零售额增长0.3%,增幅超出预期,该数据表明消费者有理由保持乐观且仍有支出意愿,对全球消费需求预期的增加也对铜价存在提振。目前沪铜收十字星,近两日下影线确立下方支撑,预计今日铜价继续回升。预计今日伦铜在5820-5870美元/吨,沪铜46800-47100元/吨。
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