您好,欢迎来到中国金属废料网! 请登录 | 免费注册
有色快讯
10年期美债收益率升破1.6% 本周会否向一季度高位发起冲击?
发布时间:2021-10-11 11:04:07 来源:上海有色网
指标10年期美债收益率上周五自6月份以来首次突破1.6%关口,随着一系列抛盘令美债收益率逼近一季度时创下的年内高位,债市用实际表现证实了多数市场人士此前的预测:即在通胀居高不下和货币政策趋紧的背景下,美债漫长的夏季涨势将消退。
行情数据显示,指标10年期美债收益率在上周五非农就业数据公布后不久一度触及日低1.558%,但之后迅速攀升至6月4日以来最高位1.618%,尾盘收于1.60%关口上方。其他各周期收益率也全线走高,2年期美债收益率涨0.44个基点报0.326%,5年期美债收益率涨3.53个基点报1.064%,30年期美债收益率涨3.83个基点报2.167%。
自美联储9月21日至22日召开的政策会议以来,美债收益率一直处于急剧上升的轨道之中。尽管上周五非农数据的主指标弱于预期,但市场依然预计美联储年底前宣布Taper的计划并不会因此有所改变。
美国劳工部上周五发布的非农就业报告显示,9月全美新增就业岗位增加19.4万个。8月数据上修为增加36.6万个就业岗位,前值为增加23.5万个。9月失业率为4.8%,8月为5.2%。媒体访查经济学家此前预测,9月就业岗位数增加50万个,具体预测从高达70万个到低至25万个不等。
Schwab Center For Financial Research首席固定收益策略师Kathy Jones表示,“显然,单看9月的就业数据表现偏软,但考虑到之前两个月的数据被上修,我认为这依然是一份足够好的报告,或者说是一份不错的报告,足以让美联储达到开始缩减资产购买的门槛。”
Jones表示,“美债市场在数据公布的轨迹没有改变——收益率曲线趋陡,收益率上升,对美联储将在2022年某个时候开始收紧货币政策的预期,所有这些似乎都没有变化。”
追踪短期利率预期的联邦基金利率期货反映出,市场继续消化了美联储在明年11月或12月之前加息25个基点的预期。
本周会否向一季度高位发起冲击?
尽管美债收益率过去数周的快速上涨略显突然,但华尔街人士对此其实期待已久,他们整个夏天都在争论美债收益率是否已低于应有水平。此外,债市以外的投资者也正密切关注美债收益率的表现,部分原因是这一“全球资产定价之锚”堪称是整体市场的利率基石。同时,美债收益率也是一个重要的经济指标,反映了市场对美联储设定的利率水平的预期,而利率水平本身是由增长和通胀预测决定的。
在今年二季度和三季度,10年期美债收益率从3月份创下的年内高位1.776%大幅回落。但分析师们当时就普遍认为,美债大部分购买行动要么是出于投资战术,要么是出于机会主义,必然会在秋季结束。因为届时交易活动将开始升温,美联储也接近收紧政策的第一步:缩减每月1200亿美元的债券购买计划。
与预期大致相符的是,美联储在9月会议上强烈暗示,可能最早于11月开始缩减债券购买规模。官员们还表示,他们最早可能在明年年底前加息。在随后几周,投资者的反应是抛售所有周期类型的美债,引发了市场的震荡,包括美元上涨和科技股下跌。
短期美债收益率的上涨势头尤其明显,这类债券对美联储设定的利率前景最为敏感,而长期债券收益率也纷纷同步上扬,表明投资者认为,即使在美联储首次加息之后,仍有能力继续加息。
一系列其他因素也加剧了债市的抛售。新冠肺炎病例的减少重新燃起了人们对走出疫情困境的希望,即更多的员工可能很快返回办公室,从而推动经济增长。美国国会达成协议,将美国债务上限延长至12月,则消除了短期内的经济威胁。与此同时,持续的供应短缺、不断上涨的能源价格和强劲的消费支出,不断推高着通胀预期。
R.W. Pressprich & Co政府和机构交易主管Larry Milstein表示,缩减购债规模的前景是美债收益率攀升的一大原因,而另一个原因则是通胀预期。
牛津经济研究院首席分析师John Canavan也指出,“鉴于人们为美联储缩减量化宽松做准备,以及对通胀的担忧加剧,美债承受着巨大压力。不断上涨的能源价格加剧了人们对通胀的担忧。”
许多投资者和分析师认为,美国国债收益率可能会从目前的水平继续上升。长期以来,一些人一直预测10年期国债收益率今年年底将达到2%,尽管8月份该收益率曾跌至1.173%的低点,但他们仍坚持这一预测。
美国财政部本周二将标售580亿美元三年期美债和380亿美元10年期美债,周三将标售240亿美元30年期美债。周一债市将因哥伦布日假期休市。尽管交易时间将因休假而缩短,但考虑到10年期美债收益率距离3月高位仅剩下了最后十余个基点,美债市场在本周的一举一动,无疑仍值得投资者密切留意。
公司声明:本文来源于网络,版权归原作者所有,且仅代表原作者观点,转载并不意味着中国金属废料网赞同其观点,或证明其内容的真实性、完整性与准确性,本文所载信息仅供参考,不作为中国金属废料网对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的,如无意中侵犯您的合法权益,请及时与本司联系处理。
相关推荐
4月1日起南钢第一炼钢厂(板卷)、第二炼钢厂(转炉)、南钢第三炼钢厂(电炉)目前执行价:重一2460重二2450重三2440中一2280中二2230小一2060小二1980剪一2400剪二2330剪三2090统料1500薄料1270,含税 有图片
2020-04-01
5月6日讯:山东地区经销商反映汽车蓄电池市场终端消费低迷,电池库存消化缓慢,同时各大品牌持续促销,目前主型号6-QW-45Ah批发在160元/只。河北地区厂家反映汽车蓄电池市场整体需求不旺,加之业内竞争激烈,电池销售提升困难,目前工厂开工率约在50%,另原料铅按需采购。河南地区厂家反映汽车蓄电池市场需求一般,经销商采购积极性有限,目前工厂开工率维持在70%,成品库存约在一个月。
2020-05-06
各废钢供货单位:沙钢自2020年11月26日起废钢价格上调50元/吨,具体废钢价格以2020-F35价格为准。
2020-11-25
30日镇江鸿泰废钢涨30:新钢板料2630,优重、模具钢、料头2600,生铁2570,重废2570,60公分内钢筋头、钢筋压块、马蹄铁2570,精炉料、一级破碎料2510,剪切料2360,冷热轧冲皮2510,钢刨花2340-2390,数控刨花2290-2340,普通刨花2260-2290,钢筋毛料2510,彩钢瓦车架子、轻钢龙骨、钢丝绳2070-2230不含税
2020-10-30
网讯:近日,比亚迪(49.810, 0.27, 0.55%)公布2019半年报,上半年公司实现营收621.84亿元,同比增长14.84%;实现净利润14.55亿元,同比增203.61%,这其中包括了从政府方面获得的7.1亿元补助;扣非净利润为7.4亿元,同比增209.98%,去年同期该项为-6.73亿元。分拆来看,Q2单季度实现营收318.8亿元,实现净利润7.05亿元,同比增长87.12%,而环比Q1的7.5亿元略有下滑。 比亚迪成立于1995年,成立之初主要经营电池业务,是中国第一家为昔日“机王”诺基亚和摩托罗拉提供锂离子电池的供应商,2002年登陆港股市场,2003年收购秦川汽车,正式进军汽车领域,2007年公司控股的比亚迪电子在香港上市,2011年比亚迪登陆A股,2019年在《财富》杂志发布的“改变世界企业排行榜”中,比亚迪排名第三,超越了排名第五位的沃尔玛和第16位的苹果。 目前比亚迪主要从事的业务包括以下四项:新能源汽车、传统燃油汽车在内的汽车业务,手机部件及组装业务,二次充电电池及光伏业务,以及云轨、云巴在内的城市轨道交通业务。半年报显示,前三大业务营收占公司总收入的比例分别为54.65%、37.51%和7.16%,合计达到99.32%。 汽车业务受政策因素影响大 半年报显示,今年上半年公司汽车业务实现营收339.82亿元,同比增长16.27%,其中,新能源汽车业务实现营收254.48亿元,同比增长38.77%,占公司汽车业务营收的近75%;传统燃油车实现营收85.34亿元,同比减少21%。汽车板块整体毛利率为23.2%,同比增加4.47%。华创证券分析师表示,公司毛利率的提升主要是因为新能源汽车销售占比提升,但因为受到补贴退坡影响,导致毛利率环比出现下滑。 从汽车销量上来看,今年上半年,公司累计销售汽车22.81万辆,同比增长1.6%。其中,新能源汽车累计销量14.57万辆,同比增长94.5%;传统燃油气车累计销量8.24万辆,同比下滑-44.91%。 月度销量数据显示,继3月出现销量峰值后,二季度销量数据略显“疲软”,招商证券(16.170, -0.20, -1.22%)汽车团队分析师表示,由于新能源汽车在3月底进入过渡期,过渡期补贴减少,故厂商在3月集中抢装,进而透支了部分未来的需求。 业内汽车分析人士告诉新浪财经,由于多地区在7月1日要开始执行燃油车国六排放标准,受燃油车国五切国六清库存影响,多数汽车厂商对国五车型进行打折促销,如此一来,比亚迪新能源汽车在价格方面的优势就不能体现出来;另一方面,同等价格下,相对日系、德系等燃油车,比亚迪在燃油车方面的竞争力相对偏弱,最终导致了比亚迪二季度汽车销量比较低迷。 比亚迪2019年1-6月汽车销量数据(数据来自公司公告) 从车型上来看,比亚迪目前主打“王朝+e网”两条战略路线。据汽车之家数据,2019年上半年,王朝系列中宋家族、唐家族、元家族、秦家族销量数据分别为:5.68万辆、4.94万辆、4.35万辆和3.04万辆。其中,元EV和唐DM两款车型销量最高。 e网系列,除B端的e5(网约车)和e6(出租车)外,比亚迪在今年4月发布了e1,数据显示,该款车型自上市以来,累计销售4168量,平均每月销量在1390辆左右。值得一提的是,比亚迪在今年6月发布了e网系列的小型纯电动SUV S2,该款车型在上市不到一个月销量超过了2000辆。 在市场占有率方面,根据中国汽车工业协会公布的数据,比亚迪在新能源汽车领域的市场占有率在今年二季度达到24%,超过2018年的20%,值得一提的是,比亚迪在今年一季度市场占有率达到了28%。对于市占率的波动,比亚迪方面表示,新能源汽车在C端市场比较稳定,市占率比B端要高一些,北京个人消费达到了35%,B端市场不太稳定,受大客户影响大,公司希望在C端维持稳定,在B端通过产品维持一个比较好的态势。 手机业务利润下滑 手机部件及组装是比亚迪另一块比较大的业务,该项业务的营收占到公司总营收的35%左右,主要包括制造和销售手机及电子产品外壳等部件并提供整机组装服务。相比汽车板块,比亚迪手机代工的业务毛利率较低,近几年一直维持在13%左右。 半年报显示,今年上半年,比亚迪手机部件及组装业务实现收入233.23亿元,同比增长14.35%,与之相对应的却是营业成本同比增加19.32%、毛利同比下降27.26%,在近5年的半年报中,毛利率首次跌破10%至8.59%,毛利的下滑从一定程度上也拖累了公司的整体盈利。根据港股上市的比亚迪电子中期报告,上半年归母净利润为5.75亿元,同比减少49.31%。 2015-2019比亚迪手机业务毛利情况(数据来自公司公告) 比亚迪方面表示,手机业务营收的增长主要是因为组装业务营收占比高,这块在上半年提升的比较多,但是由于受到行业竞争加剧和产品结构化影响,盈利主要来源玻璃机壳、金属件和塑胶等下降较多,拖累了业绩表现。 据IDC统计数据,今年上半年全球智能手机出货量为6.44亿部,同比减少4.4%;中国国内手机市场总体出货量为1.86亿部,同比减少5.15%。行业分析人士表示,手机市场的萎靡,加剧行业竞争,手机相关部件及组装厂商、乃至整条手机产业链的厂商收入、利润自然受到影响。 比亚迪方面也表示,上半年公司手机业务在一定程度受到贸易摩擦影响,不过大客户华为带来影响还好,主要是受三星影响比较大,预计全年盈利还是偏弱,第三季度环比应该有所提升,但幅度不高。 半年新增借款138亿元 上半年比亚迪通过发行公司债、永续债等方式从市场募集了不少资金,半年报显示,截至2019年6月30日,公司短期借款和长期借款分别为456.4亿元和120.5亿元,较去年年底分别多出78.6亿元和52.3亿元。而根据比亚迪发布的债券受托管理事务临时报告,截至2019年6月30日公司借款余额(含发行债务融资工具)为785.69亿元,其中,2019年1月至6月累计新增借款金额138.77亿元。 比亚迪2016-2019H1借款情况(数据来自公司财报) 利息支出方面,上半年公司利息费用为16.01亿元,去年同期为14.56亿元,增幅似乎并不是很大,考虑到债券的起始付息日都在一年后,届时公司的利息费用支出势必将为增加。 短期借款的高居不下,与之对应的却是高应收款和高存货,半年报显示,截至2019年6月30日,公司应收票据及应收账款为511.14亿元,存货为28.05亿元。其中,近几年存货一直处在微微上升的态势,而应收款则是在去年下半年收回了125亿元,这也才有了去年年底短期借款数额的减少。 比亚迪2016-2019H1应收和存货情况(数据来自公司财报) 业内分析人士表示,比亚迪在现阶段仍处于高速扩张期,资本的投入在短期比较难于变现,这也是为什么公司现金流不好的原因,同时公司的流动资产以应收款和存货为主,而流动负债中则是短期借款占据了大部分比例,如果应收款这个环节处理不好,未来偿债的压力就会显现出来。 下半年展望 二季度刚过,7月的比亚迪似乎过得依旧不是太好,根据公司发布的汽车销量快报,新能源汽车在7月卖出了1.66万辆,环比减少了一万辆,燃油车在当月卖出了1.4万辆,环比上月略增。汽车行业萎靡,公司预计前三季度的净利润为15.55亿元-17.55亿元,若扣除上半年的14.55亿元,第三季度的净利润空间为1-3亿元。 当然,如果放眼看整个汽车行业,以及竞争对手们的销量数据,发现比亚迪做到销量和利润的上涨已实属不易。对于全年汽车销量的展望,比亚迪方面表示,去年卖了22万新能源乘用车,今年还不太好说,第三季度会比较弱,第四季度应该会不错,同时,下半年还会发布e2、e3等新款车型,上半年的e1和S2定价还是偏高,如果e3定价比较好的话,第四季度同比10%的增长还是没问题的。 对于利润方面,新时代证券汽车分析师表示,考虑到18年补贴是前低后高,同时19年补贴政策在3月底推出且存在3个月的过渡期,上半年比亚迪业绩受补贴退坡影响有限。而随着6月底开始执行新的补贴政策,下半年公司业绩边际承压。
2019-08-29